引言：为引导广大投资者理性投资、价值投资、长期投资，远离跟风炒作，东吴证券投教基地制作并推出原创作品——《警惕过度炒作 理性参与交易》系列，旨在帮助投资者更好地识别过度炒作股票，让我们一起来看看吧！

 

案例介绍:

某燃气公司是一家主要从事城市燃气运营业务的上市公司，2017年12月至2018年3月，受天然气价格上涨和次新股概念影响，该股经历了两个明显的快速大幅上涨阶段，股价两次分别从8.22元上涨至30.21元，累计涨幅高达267.52%；19.35元上涨至34.75元，累计涨幅高达79.59%，交易日期间多次触发涨停。

 

案例分析:

从公司估值、交易特征、参与者结构、关注度等方面综合判断，该燃气股过度炒作特征尤为明显。

 

一是从公司估值来看，公司股价大幅偏离基本面。经过两个阶段炒作，公司市盈率达190倍，显著高于同期燃气生产和供应业25.74倍的平均市盈率。特别是在公司已公告无法从天然气上游价格上涨中受益的情况下，仍然受到市场资金热捧，导致股价走势与公司基本面严重背离。

 

二是从交易特征来看，公司股票换手率偏高。特别是第二阶段，日均换手率达到40.83%，最高日换手率达到55.44%，每日买入居前账户中近一半的账户此前1个月未曾交易该股，“击鼓传花”式炒作特征明显。

 

三是从参与主体来看，个人投资者为主，超大户主导行情。个人投资者的买入和卖出金额占比均超98%。从交易过程来看，超大户提前入场买入，带动其他个人投资者接力炒作，中小投资者成为超大户交易对手方。

 

四是从关注度来看，市场和监管关注度较高。该股连续上涨引发大量资金跟风买入，主流媒体也持续进行跟踪报道，市场关注度颇高。在监管层面，交易所先后启动3次停牌核查，并要求公司发布2次风险提示公告，但该股的大幅上涨势头仍难以遏制。

 

股票过度炒作虽然从表面上看是一种“群体无意识”的现象，但炒作过程中，个别具有资金等优势的投资者提前买入，随后利用广大中小散户盲目跟风、“赚快钱”的心理，在股价上涨的关键点位通过快速拉升、拉涨停、封涨停等手法，甚至铤而走险实施市场操纵，吸引中小散户跟风买入，最后卖出获利。

 

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